周五(3月28日)，芝加哥期貨交易所（CBOT）5月軟紅冬小麥期貨收于5.2825美元/蒲，比一周前下跌5.4%。堪薩斯城期貨交易所（KCBT）5月硬紅冬小麥期貨報(bào)5.5175美元/蒲，下跌6.3%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）5月硬紅春小麥期貨收于5.5175美元/蒲，下跌6.3%。泛歐交易所（Euronext）5月小麥價(jià)格為218.75歐元/噸，下跌3.3%。阿根廷上河小麥報(bào)價(jià)247美元/噸，上漲1.6%。周五，ICE美元指數(shù)報(bào)收103.709點(diǎn)，比一周前下跌0.03%。

 

　　俄烏同意暫停攻擊黑海以及能源目標(biāo)，但是對近期出口幫助有限在美國斡旋下，俄羅斯和烏克蘭周二同意暫停攻擊對方的黑海以及能源目標(biāo)，而美國承諾推動解除對俄羅斯的部分制裁。如果協(xié)議得到落實(shí)，意味著黑海谷物出口物流更為順暢。但是就近期而言，俄羅斯和烏克蘭在本年度剩下時間里的出口均有限。

 

　　俄羅斯谷物聯(lián)盟（RGU）稱，截至3月20日，本年度迄今俄羅斯出口小麥3520萬噸，全年出口潛力為4200萬噸。意味著4月至6月俄羅斯可能再出口680萬噸小麥。

 

　　烏克蘭在2024/25年度的頭9個月（7月至3月底）出口小麥1298萬噸，低于去年同期的1350萬噸。烏克蘭政府和行業(yè)協(xié)會商定將2024/25年度小麥出口量限制在1620萬噸，以保持國內(nèi)供應(yīng)充足。迄今小麥出口量相當(dāng)于出口配額的80.1%，意味著本年度剩下三個月（4月至6月）還可以出口320萬噸小麥。

 

　　從價(jià)格來看，周五，俄羅斯4月/5月交貨的11.5%蛋白小麥價(jià)格上漲約每噸2美元，報(bào)每噸244-247美元，比法國小麥價(jià)格每噸高出4-6美元/噸，比烏克蘭、羅馬尼亞和保加利亞小麥高出3-5美元。

 

　　近來降雨顯著改善美國大平原的旱情

 

　　美國干旱監(jiān)測報(bào)告顯示，截至3月25日，美國約14%的冬小麥處于干旱地區(qū)，比一周前減少20%，也低于上年同期的17%。21%的春小麥處于干旱地區(qū)，比一周前減少18%，低于上年同期的25%。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部作物周報(bào)顯示，截至3月23日，堪薩斯州冬小麥優(yōu)良率為49%，高于前一周的48%。俄克拉荷馬州的優(yōu)良率為37%，低于一周前的46%，因?yàn)樵撝荽蟛糠值貐^(qū)出現(xiàn)了強(qiáng)風(fēng)、干旱以及野火，導(dǎo)致土壤墑情下降，作物長勢不佳。科羅拉多州小麥優(yōu)良率66%，一周前60%；德克薩斯州31%，一周前28%。

 

　　美國農(nóng)業(yè)部將在4月7日恢復(fù)發(fā)布全國作物進(jìn)展報(bào)告。去年11月25日發(fā)布的上墳報(bào)告顯示，美國冬小麥優(yōu)良率為55%，高于上年同期的50%。其中堪薩斯小麥優(yōu)良率為56%，俄克拉荷馬48%，德克薩斯52%。科羅拉多68%。

 

　　2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量預(yù)期上調(diào)

 

　　周一（3月24日），莫斯科的咨詢機(jī)構(gòu)IKAR將2025年俄羅斯小麥產(chǎn)量的基準(zhǔn)預(yù)測調(diào)高150萬噸至8250萬噸，主要原因是部分產(chǎn)區(qū)的冬小麥狀況改善。在俄羅斯南部和中部地區(qū)，冬小麥因近期降雨和溫和天氣復(fù)蘇，抵消前期干旱影響，提升產(chǎn)量預(yù)期。伏爾加地區(qū)狀況仍不確定，可能因降水不足和霜凍風(fēng)險(xiǎn)限制產(chǎn)量增長。

 

　　2025年歐盟小麥產(chǎn)量預(yù)期增長13%

 

　　3月27日，歐盟委員會首次預(yù)計(jì)2025/26年度歐盟軟小麥產(chǎn)量為1.2651億噸，較上年的1.11792億噸增長1472萬噸或13.2%。小麥進(jìn)口預(yù)計(jì)為300萬噸，低于上年的700萬噸；對第三國的小麥出口量估計(jì)為2978萬噸，高于上年的2500萬噸。期末庫存估計(jì)為730.8萬噸，低于上年的938萬噸。

 

　　美國小麥出口銷售依然低迷

 

　　美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，美國農(nóng)業(yè)部出口銷售周報(bào)顯示，截至2025年3月20日當(dāng)周，美國2024/25年度小麥凈銷售量為10萬噸，雖然高于一周前的年度低點(diǎn)負(fù)25萬噸，但是仍比四周均值低65%。2025/26年度凈銷售量為1萬噸，一周前49萬噸。本年度迄今美國小麥銷售總量為2090萬噸，同比增長11.6%，落后于美國農(nóng)業(yè)部預(yù)測的全年增幅18.1%。

 

　　從出口報(bào)價(jià)來看，3月27日，法國小麥的FOB報(bào)價(jià)為239美元/噸，較前一周下跌10美元；阿根廷上河小麥為247美元/噸，上漲4美元；美國軟紅冬小麥美灣FOB報(bào)價(jià)為230美元/噸，下跌10美元；硬紅冬小麥報(bào)價(jià)為254美元/噸，下跌7美元。

 

　　美國播種意向報(bào)告：2025年小麥播種面積將略微增加美國農(nóng)業(yè)部將于下周一發(fā)布播種意向報(bào)告。市場普遍預(yù)計(jì)2025年美國所有小麥播種面積將較上一年度略微增加。

 

　　周二公布的一項(xiàng)調(diào)查顯示，分析師平均預(yù)計(jì)今年美國所有小麥播種面積為4650萬英畝，高于上年的4610萬英畝。

 

　　美國農(nóng)場主商業(yè)網(wǎng)絡(luò)（FBN）對近1000名農(nóng)戶的調(diào)查顯示，今年美國將種植4630萬英畝小麥，其中冬小麥播種面積為3410萬英畝，與美國農(nóng)業(yè)部2月預(yù)測一致。

 

　　作為參考，美國農(nóng)業(yè)部在2月份展望論壇上預(yù)計(jì)今年美國所有小麥播種面積為4700萬英畝，比上年的4610萬英畝增加2%。

 

　　3月1日季度庫存報(bào)告

 

　　周一美國農(nóng)業(yè)部還將發(fā)布季度庫存報(bào)告，分析師預(yù)計(jì)2025年3月1日美國所有小麥庫存為12.2億蒲，預(yù)測范圍在11.7億到12.6億蒲。相比之下，根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，去年3月1日的小麥庫存為10.9億蒲。

 

　　如果周一公布的小麥庫存高于12.6億蒲，將對小麥價(jià)格利空，因?yàn)檫@意味著出口或飼料需求疲軟。如果低于11.7億蒲，表明供應(yīng)比預(yù)期緊張。